Китайский PMI: производство выдыхает на фоне торговой паузы

В мае официальные PMI-индексы Китая отреагировали на 90-дневное торговое перемирие с США, продемонстрировав умеренное замедление падения производственной активности. Производственный показатель снизился до 49,5 пункта против 49,0 в апреле, а непроизводственный сектор (строительство и услуги) опустился до 50,3 с 50,4. Композитный индекс вырос до 50,4 пункта, что указывает на небольшой рост в целом. По данным Национального бюро статистики КНР, значения выше 50 отражают расширение активности, а ниже — её сокращение. Отсрочка тарифов начала действовать 14 мая и позволила предприятиям разгрузить цепочки поставок и возобновить заказы. Однако средняя ставка пошлин остаётся на уровне 40%, что в среднесрочной перспективе может ограничить экспорт на 70%, отмечают аналитики Bloomberg Economics.

Что показывают последние индексы

Показатель	Май	Апрель
Производственный PMI	49,5	49,0
Непроизводственный PMI	50,3	50,4
Составной PMI	50,4	50,2

Производственный PMI ниже 50 указывает на сокращение активности.
Непроизводственный PMI свыше 50 отражает умеренный рост сервисного сектора.
Композитный индекс объединяет оба показателя и служит общим барометром экономики.

Влияние торгового перемирия на рынок

Перемирие между Пекином и Вашингтоном позволило снизить напряжённость и частично восстановить торговые потоки. После 14 мая средняя ставка американских тарифов упала до 40%, благодаря чему сразу росли поставки электроники, автомобилей и бытовой техники. В то же время отложенные пошлины сохраняют неопределённость для экспортёров: резкий рост объёмов могут сменить новые ограничения при возобновлении переговоров.

Риски и перспективы

Дональд Трамп заявил о готовности обсудить дальнейшее снижение тарифов с председателем КНР Си Цзиньпином.
Продление или изменение параметров перемирия решит судьбу экспорта: устойчивое соглашение может стать драйвером восстановления.
Рост ВВП Китая ожидается в диапазоне 4,5–5% по итогам года, но разворот политики препятствий к импортным поставкам способен скорректировать прогнозы в обе стороны.

Что дальше ждать рынкам

Текущие показатели PMI дают снимок ситуации на грани между спадом и ростом. Инвесторам стоит внимательно следить за динамикой торговой повестки, обновлением официальных данных и декларациями политических лидеров. Только чёткое долгосрочное соглашение между США и Китаем способно вернуть устойчивый драйв производству и экспортным объёмам.

По данным Национального бюро статистики КНР и оценкам Bloomberg Economics (источник Bloomberg).