Когда ключевую ставку опустят до 12%: радикальный прогноз ЦБ и экспертов

В июне и июле 2025 года Банк России последовательно снизил ключевую ставку с рекордных 21% до 18%, мотивируя решение замедлением инфляции и возвратом экономики на траекторию устойчивого роста. Сейчас ключевой вопрос для бизнеса и населения — насколько глубоко пойдёт дальнейшее снижение и когда ставка опустится до уровня в 15–16% и ниже. В этой статье разбираем прогнозы ведущих аналитиков, свежие данные Центробанка и оцениваем, как снижение ключевой ставки повлияет на кредитование, доходность вкладов и макроэкономическую ситуацию в России.

Почему ключевая ставка снижается

Банк России контролирует инфляцию через стоимость заимствований. По данным ЦБ, годовая инфляция в июле 2025 составляла 9,3%, что ниже целей регулятора в 4% (https://www.cbr.ru). Снижение процентных ставок ускоряет потребительский спрос и инвестиции, но при этом требует осторожности: слишком резкое ужесточение или смягчение может спровоцировать колебания курса рубля или рост цен.

Прогнозы экспертов и ЦБ

Аналитики сходятся, что позитивная динамика инфляции и стабильность рубля создают условия для поэтапного смягчения денежно-кредитной политики:

• Владимир Малиновский (Росгосстрах Жизнь): к концу 2025 — 15–16%, к лету 2026 — 12–13%.
• Максим Чирков (ГУУ): декабрь 2025 — 16–17%, лето 2026 — 12–13%.
• Оксана Иванова (Genesis Group): конец 2025 — 15–17%, конец 2026 — 12–13%.
• Алексей Гусев (АО «Свой Банк»): декабрь 2025 — 14–16%, середина 2026 — 12–13%.
• Официальный базовый сценарий ЦБ: конец 2025 — 18,8–21,8%, к концу 2026 — 13–14% с инфляцией 4,9–5,4%.

Влияние на кредитование и экономику

Достижение уровня 15–16% эксперты называют «точкой запуска» для роста кредитования реального сектора: ставки по займам станут доступнее, а банки сохранят маржу на уровне «ключевая ставка + 1 п.п.». Такое смягчение создаст спрос на потребительские и корпоративные кредиты, поддержит инвестиции в стройку и промышленность, но потребует контроля над бюджетным дефицитом и реакцией валютного рынка.

Итоги и дальнейшие ожидания

При сохранении трендов инфляции и стабильном курсе рубля ключевая ставка может опуститься до 12–13% уже к середине 2026 года. Официальная цель ЦБ — вернуть инфляцию к 4% к концу 2026-го и далее снизить «ключ» к нейтральным 7–8% в 2027 году. Следите за решением регулятора на официальном сайте Банк России.