Набиуллина не исключила повышение ключевой ставки ЦБ в июле

Глава Банка России Эльвира Набиуллина не исключила возможности повышения ключевой ставки на следующем заседании совета директоров в июле текущего года. По её словам, окончательное решение будет зависеть от динамики инфляции и состояния экономики. Ранее 6 июня совет директоров впервые за три года снизил ставку, однако баланс рисков всё ещё смещён в сторону проинфляционных факторов. В случае устойчивого роста цен регулятор готов ужесточить монетарную политику, сохраняя жёсткие денежно-кредитные условия для дальнейшей дезинфляции.

Набиуллина подчеркнула, что для решения о снижении ставки не требуется полный выход инфляции на целевой уровень 4 %, достаточно убедиться в её устойчивом снижении. Регулятор готов делать паузы между шагами, чтобы иметь возможность гибко реагировать на новые макроэкономические данные.

Причины возможного повышения ставки

Аналитики выделяют несколько ключевых факторов, которые могут спровоцировать разворот политики ЦБ:

Проинфляционные риски. Рост цен на продовольственные и импортные товары сохраняет давление на потребительскую инфляцию.
Девальвация рубля. Ослабление национальной валюты удорожает импорт и может подстегнуть инфляцию.
Ускорение денежной массы. При избыточной ликвидности в банковской системе регулятор склонен к ужесточению.
Мировые тенденции. Глобальные центробанки ужесточают политику в ответ на инфляционные всплески.

Позиция Банка России

По итогам июньского заседания совет директоров констатировал уверенное снижение годовой инфляции до уровня ниже 5 %, однако отметил сохраняющиеся риски её отката вверх. Набиуллина и её коллеги подчёркивают необходимость «жёстких» условий кредитования и депозита как инструмента для удержания индикаторов в зоне таргета.

«В условиях, когда баланс по-прежнему смещён в сторону проинфляционных рисков, наш подход к снижению ставки требует большей осторожности и может предполагать паузы между шагами. Более того, если инфляция перестанет устойчиво снижаться и тем более начнёт расти, не исключено повышение ключевой ставки», – заявила глава ЦБ. РБК

Что ждёт финансовый рынок

Инвесторы и бизнес уже начали закладывать в цены вероятность ужесточения монетарной политики. По оценкам экспертов, если ставка вырастет, это приведёт к:

Удорожанию кредитных ресурсов для населения и компаний;
Усилению интереса к банковским депозитам;
Сдерживанию потребительского спроса;
Поддержке курса рубля за счёт снижения импульса к девальвации.

В краткосрочной перспективе рынки могут показать повышенную волатильность, однако среднесрочно жёсткая политика ЦБ поможет закрепить инфляционные ожидания.

Выводы и прогнозы

Набиуллина оставила дверь открытой для повышения ключевой ставки в июле, что подчёркивает осторожный баланс Банка России между поддержкой роста экономики и рисками ценовой нестабильности. Следующее заседание регулятора станет отправной точкой для новой фазы монетарного курса. Внимание инвесторов и бизнеса будет приковано к макропоказателям, особенно к уровню инфляции и динамике валютного курса.

Вам так же будет интересно узнать Когда выплатят дивиденды Газпрома: причины и прогнозы 2025