Снижение ключевой ставки ЦБ на 1%: почему нет роста экономики

В июне 2024 года Совет директоров Банка России сообщил о снижении ключевой процентной ставки сразу на один процентный пункт — с 21 % до 20 % годовых. Несмотря на привлекательный сигнал для кредиторов и крупнейших инвесторов, большинство участников рынка осталось недовольно масштабом изменений. По оценкам независимых аналитиков, это решение едва затрагивает стоимость займов для малого и среднего бизнеса, где текущая ставка продолжает сдерживать инициативы по запуску новых проектов. Подобная динамика вызывает вопросы о том, сможет ли монетарная политика ЦБ РФ в 2024–2026 годах достичь целевой инфляции на уровне 4 % без более резкого смягчения.

Как руководство компаний оценило шаг ЦБ

• Алексей Бельский, генеральный директор «Уралэнерготел», отметил, что крупные промышленные заказы могут получить дополнительный импульс, однако для текущего портфеля его предприятия снижение на один процентный пункт не изменит общую картину затрат.

• Виталий Муравьев, президент кондитерской фабрики «Победа», считает, что снижение процентной ставки является лишь сигналом надежды, но для реального оживления спроса необходима ставка на уровне 10–12 % годовых.

• Виталий Данилин, операционный директор компании «Агрокарго», подчеркнул, что текущие 20 % годовых не влияют на рентабельность проектов в агросекторе и строительстве: без дальнейшего смягчения условий кредитования рост отраслей остаётся под вопросом.

Таблица: реакция бизнеса на снижение ключевой ставки

Почему одного пункта недостаточно

Совокупная стоимость кредитов для малого и среднего бизнеса остаётся выше 25 % годовых, что значительно превышает докризисные показатели. По данным Института экономического прогнозирования РАН (2024), при снижении ставки до уровня ниже 15 % годовых средний объём инвестиций в реальный сектор мог бы вырасти на 10–15 % в течение года. Однако для достижения таких цифр необходимы масштабные меры стимулирования: прямые вливания, поручительства по займам и налоговые льготы.

Что ожидает монетарная политика ЦБ РФ дальше

Центральный банк анонсировал продолжение жёстких мер до достижения инфляции в 4 %. По официальному отчёту ЦБ РФ, текущее ускорение потребительских цен составляет 6,5 % в годовом выражении при прогнозируемом снижении к 5 % в конце2024 года. Последующие заседания совета директоров могут предусмотреть повторные понижения на 0,5–1 % при условии стабилизации макроэкономических индикаторов.

Ключевые выводы:

• Снижение ставки до 20 % стало важным, но недостаточным шагом для малого и среднего бизнеса.
• Для реального оживления рынка кредиты должны стоить не дороже 15 % годовых.
• От ЦБ РФ ожидают пакетных решений: смягчение, гарантии и стимулирующие меры.

Источник: Банк России (https://www.cbr.ru/press/)

Вам так же будет интересно узнать Набиуллина не исключила повышение ключевой ставки ЦБ в июле