Ключевая ставка ЦБ 25.07.2025: экспертные оценки

25 июля 2025 года Совет директоров Банка России вновь соберётся для обсуждения параметров ключевой процентной ставки. Ожидается, что регулятор продолжит курс на смягчение денежно-кредитной политики, снизив значение ставки на 150–200 базисных пунктов. Эксперты ПСБ, Совкомбанка и «БКС Мир инвестиций» сходятся во мнении, что устойчивое замедление инфляции открывает окно для более агрессивного сокращения процентного бремени. По данным Центробанка РФ, годовая инфляция опустилась ближе к целевому уровню 4%: сезонно скорректированные показатели составили 4% в июне, а за последние три месяца — 4,8%. Росстат фиксирует рост промпроизводства и стабилизацию потребительского спроса, а курс рубля остаётся устойчивым на фоне укрепления экспортного сегмента. В этом материале мы детально разберём, почему эксперты прогнозируют понижение ставки, какие сценарии рассматриваются, а также как это решение повлияет на кредитование, инвестиции и общее состояние экономики России до конца 2025 года.

Предпосылки решения

• Снижение инфляции. Сезонно скорректированный уровень годовой инфляции стабилизировался около целевых 4%, что создаёт пространство для сокращения стоимости заимствований.
• Данные деловой активности. Индексы PMI в промышленности и сфере услуг демонстрируют рост выше ожиданий аналитиков, согласно Росстату.
• Курс рубля. Укрепление национальной валюты на фоне роста цен на нефть снижает импорто­инфляционное давление.
• Поддержка предприятий. Смягчение условий кредитования усилит инвестиционную активность и поможет восстановлению производственных мощностей.

Возможные сценарии снижения

• Понижение на 150 б.п.: ключевая ставка до 18,5%, плавная адаптация рынка.
• Понижение на 200 б.п.: ставка опустится до 18%, более сильный стимул кредитования.
• Агрессивный вариант (до 250 б.п.): резкое снижение до 17,5%, однако риск ускорения инфляции возрастёт.

Что это значит для экономики

Снижение ключевой ставки стимулирует банки активнее выдавать кредиты бизнесу и населению, что поддержит потребительский спрос и инвестиции. По прогнозу аналитиков ПСБ, снижение ставки на 2 п.п. к концу года может привести к росту кредитного портфеля предприятий на 5–7% и ускорению ВВП на 0,5–1%. При этом важно сохранять баланс между доступностью финансирования и рисками возрастания инфляции. Постепенное движение регулятора по траектории смягчения создаёт условия для стабильного экономического роста и минимизирует рецидив проинфляционных факторов.